بازار اوراق بدهی-دکتر علی سعدوندی

بازار اوراق بدهي

بازار اوراق قرضه

(به انگلیسی: bond market) که همچنین با نام بازار درآمد ثابت (به انگلیسی: fixed income market) نیز شناخته می‌شود، بازار مالی است که در آن مشارکت کنندگان می‌توانند قرض جدید منتشر کنند که به نام بازار اولیه شناخته می‌شود، یا می‌توانند اوراق بهادار بدهی، معمولاً به شکل اوراق قرضه خرید و فروش کنند که به نام بازار ثانویه شناخته می‌شود. هدف اصلی بازار اوراق قرضه مهیا کردن مکانیزمی جهت تأمین سرمایه بلند مدت دولت و بخش خصوصی است.

در گذشته، بازار اوراق قرضه در انحصار دولت ایالات متحده آمریکا بود، اما امروزه آمریکا حدود ۴۴ درصد بازار را در اختیار دارد.[۱] تا سال ۲۰۰۹، حجم جهانی بازار اوراق قرضه (کل بدهی تصفیه نشده) ۸۲٫۲ تریلیون دلار تخمین زده می‌شود،[۲] که حجم بدهی در بازار اوراق قرضه آمریکا براساس آمار بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی ۳۱٫۲ تریلیون دلار و براساس آمار انجمن بازارهای مالی و صنعت اوراق بهادار ۳۵٫۲ تریلیون دلار است.[۲]

تقریباً همهٔ حجم ۸۲۲ میلیارد دلاری معاملات روزانه در بازار اوراق قرضه آمریکا[۳] بین موسسات بزرگ و کارگزار-دلال‌ها در بازاری خارج از بورس صورت می‌گیرد. با این حال تعداد کمی از اوراق قرضه، عمدتاً اوراق قرضه شرکتی، در بازار بورس نیز مبادله می‌شوند.

تعبیر بازار اوراق قرضه معمولاً به علت حجم بالا، نقدینگی، نبود ریسک اعتبار و نیز حساسیت به نرخ بهره به بازار اوراق قرضه دولتی ارجاع داده می‌شود. به خاطر رابطه معکوس بین ارزش اوراق قرضه و نرخ‌های بهره، بازار اوراق قرضه اغلب به عنوان نشانگر تغییرات نرخ‌های بهره و شکل منحنی بازدهی (به انگلیسی: yield curve) به کار برده می‌شوند. منحنی بازدهی معیاری از «هزینه سرمایه پذیری» است.

وضعيت بازار اوراق بدهي در تاريخ 1397/12/29

بورس کالا

نقش بورس کالا

نقش بورس کالا

علی سعدوندی در گفت‌وگو با ایلنا در مورد نقش و اهمیت بورس کالا گفت: بورس کالا در بازارهاى کالایى نقش بسیار مهمی را ایفا کرده و به کارآیی آنها کمک می‌کنند چون بورس کالا در واقع مرجع قیمتی را تعیین می‌کند یعنی با اینکه اکثر قریب به اتفاق معاملات خارج از بورس صورت می‌گیرد اما قیمت مرجع در بورس تعیین می‌شود.

در واقع بورس‌هاى کالایى بازارهاى انحصارى محلى را به یک سازوکار برآمده از بازار رقابتى پیوند مى‌زند.

وی ادامه داد: برای مثال حجم معاملات نفت در دو بورس نیویورک و IPE لندن سهم جزئی از معاملات نفت جهانى را به خود اختصاص می‌دهد اما این دو بورس تعیین کننده قیمت‌های مرجع WTI و برنت هستند.

بنابراین قیمت سایر انواع نفت براساس این قیمت‌های مرجع به صورت اضافه یا کسر تعیین می‌شوند. بنابراین اینکه بورس کالا به عنوان مرجع قیمتی تعیین ‌شود شرایطی را بوجود می‌آورد که رقابت را تشدید و کارایی را ارتقاء می‌دهد.

در نهایت این روند باعث کاهش شکاف بین قیمت خرید و قیمت فروش می‌شود که این کاهش به نوبه خود موجب افزایش کارآیی و کاهش نوسان‌ها نیز است.

وی با بیان دلایل افزایش کارایی در بورس کالا گفت: اولا یک کالای استاندارد مورد معامله قرار مى‌گیرد و ثانیاً حجم حداقل کالای مورد معامله به دقت تعیین مى‌شود مثلا در مورد نفت حداقل ۱۰۰ هزار بشکه یا یک میلیون بشکه است.

نکته دیگر اینکه چون ساعات معاملات محدود است بنابراین تعداد زیادى خرید و فروش در زمان محدود خواهد بود‌ و

باعث رقابت حجم زیادی از تقاضای خرید و تقاضای فروش می‌شود درحالى که اگر تقاضاهای محدود خرید و فروش در طول روز پخش شوند کارایی بازار کاهش خواهد یافت.

این استاد  اقتصاد و مالى تصریح کرد: معاملات مشتقه در این بازارها موجب افزایش کارآیی و کاهش نوسان می‌شود.

بنابراین قیمت‌های بیرون آمده از دل آن مورد اعتماد فعالان بازار است. در واقع حاصل این بازارها نه تنها از کارآیی بالایی برخوردار است بلکه عادلانه‌تر نیز است.

سعدوندی فعالیت بورس کالای ایران را موفق دانست و افزود: باید توجه داشت که بورس‌ها نباید نهاد دولتی باشند و به هیچ وجه نباید دولت در سازوکار آن دخالت کند متاسفانه از سال گذشته و با بازگشت تحریم‌ها شاهد دخالت بالای دولت در بورس کالا هستیم که موجب کاهش اعتماد آحاد اقتصادی شده است، در واقع نقصان بوجود آمده ناشى از

دخالت دولت بیشتر از مزیت‌های آن بوده است.

وی اضافه کرد: قطعا بورس کالا در این شرایط ارزش بیشتری پیدا خواهد کرد چون در شرایطی که بازارها با کمبود روبه‌رو می‌شوند بورس شفافیت خود را به بازار منتقل می‌کند به شرطی که دولت دخالتی در روند کار نداشته باشد.

چنین بازارهایى باعث می‌شود کل اقتصاد به تعادل جدید برسد و میزان خسارت ناشی از کمبودها یا جنگ به حداقل برسد.

این استاد دانشگاه خاطرنشان کرد: در واقع بورس‌ها همانند فعالیت آتش‌نشانان هستند یعنی هرجایی که آتش باشد آتش‌نشانان نیز آنجا خواهند بود اما دلیل آتش نیستند، بنابراین وقتی کمبودی بوجود می‌آید و قیمت‌ها تغییر می‌کنند، بورس‌ها موجب کاهش میزان خسارت خواهند شد اما اینکه دلیل کمبودها را بورس یا بازار بدانیم اشتباه استراتژیک مرتکب شده‌ایم.

بورس کالا-علی سعدوندی

نقش بورس کالا

علی سعدوندی در گفت‌وگو با ایلنا در مورد نقش و اهمیت بورس کالا گفت: بورس کالا در بازارهاى کالایى نقش بسیار مهمی را ایفا کرده و به کارآیی آنها کمک می‌کنند چون بورس کالا در واقع مرجع قیمتی را تعیین می‌کند یعنی با اینکه اکثر قریب به اتفاق معاملات خارج از بورس صورت می‌گیرد اما قیمت مرجع در بورس تعیین می‌شود. در واقع بورس‌هاى کالایى بازارهاى انحصارى محلى را به یک سازوکار برآمده از بازار رقابتى پیوند مى‌زند.

وی ادامه داد: برای مثال حجم معاملات نفت در دو بورس نیویورک و IPE لندن سهم جزئی از معاملات نفت جهانى را به خود اختصاص می‌دهد اما این دو بورس تعیین کننده قیمت‌های مرجع WTI و برنت هستند. بنابراین قیمت سایر انواع نفت براساس این قیمت‌های مرجع به صورت اضافه یا کسر تعیین می‌شوند. بنابراین اینکه بورس کالا به عنوان مرجع قیمتی تعیین ‌شود شرایطی را بوجود می‌آورد که رقابت را تشدید و کارایی را ارتقاء می‌دهد. در نهایت این روند باعث کاهش شکاف بین قیمت خرید و قیمت فروش می‌شود که این کاهش به نوبه خود موجب افزایش کارآیی و کاهش نوسان‌ها نیز است.

وی با بیان دلایل افزایش کارایی در بورس کالا گفت: اولا یک کالای استاندارد مورد معامله قرار مى‌گیرد و ثانیاً حجم حداقل کالای مورد معامله به دقت تعیین مى‌شود مثلا در مورد نفت حداقل ۱۰۰ هزار بشکه یا یک میلیون بشکه است. نکته دیگر اینکه چون ساعات معاملات محدود است بنابراین تعداد زیادى خرید و فروش در زمان محدود خواهد بود‌ و باعث رقابت حجم زیادی از تقاضای خرید و تقاضای فروش می‌شود درحالى که اگر تقاضاهای محدود خرید و فروش در طول روز پخش شوند کارایی بازار کاهش خواهد یافت.

این استاد  اقتصاد و مالى تصریح کرد: معاملات مشتقه در این بازارها موجب افزایش کارآیی و کاهش نوسان می‌شود. بنابراین قیمت‌های بیرون آمده از دل آن مورد اعتماد فعالان بازار است. در واقع حاصل این بازارها نه تنها از کارآیی بالایی برخوردار است بلکه عادلانه‌تر نیز است.

سعدوندی فعالیت بورس کالای ایران را موفق دانست و افزود: باید توجه داشت که بورس‌ها نباید نهاد دولتی باشند و به هیچ وجه نباید دولت در سازوکار آن دخالت کند متاسفانه از سال گذشته و با بازگشت تحریم‌ها شاهد دخالت بالای دولت در بورس کالا هستیم که موجب کاهش اعتماد آحاد اقتصادی شده است، در واقع نقصان بوجود آمده ناشى از دخالت دولت بیشتر از مزیت‌های آن بوده است.

وی اضافه کرد: قطعا بورس کالا در این شرایط ارزش بیشتری پیدا خواهد کرد چون در شرایطی که بازارها با کمبود روبه‌رو می‌شوند بورس شفافیت خود را به بازار منتقل می‌کند به شرطی که دولت دخالتی در روند کار نداشته باشد. چنین بازارهایى باعث می‌شود کل اقتصاد به تعادل جدید برسد و میزان خسارت ناشی از کمبودها یا جنگ به حداقل برسد.

این استاد دانشگاه خاطرنشان کرد: در واقع بورس‌ها همانند فعالیت آتش‌نشانان هستند یعنی هرجایی که آتش باشد آتش‌نشانان نیز آنجا خواهند بود اما دلیل آتش نیستند، بنابراین وقتی کمبودی بوجود می‌آید و قیمت‌ها تغییر می‌کنند، بورس‌ها موجب کاهش میزان خسارت خواهند شد اما اینکه دلیل کمبودها را بورس یا بازار بدانیم اشتباه استراتژیک مرتکب شده‌ایم.

https://www.ilna.ir/%D8%A8%D8%AE%D8%B4-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%DB%8C-4/762008-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D8%B4%D8%AA%D9%82%D9%87-%D9%85%D9%88%D8%AC%D8%A8-%DA%A9%D8%A7%D9%87%D8%B4-%D9%86%D9%88%D8%B3%D8%A7%D9%86-%D9%85%DB%8C-%D8%B4%D9%88%D8%AF-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%DA%A9%D8%A7%D9%84%D8%A7-%D8%AE%D8%B3%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D9%86%D8%A7%D8%B4%DB%8C-%D8%A7%D8%B2-%DA%A9%D9%85%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%87%D8%A7-%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D9%87-%D8%AD%D8%AF%D8%A7%D9%82%D9%84-%D9%85%DB%8C-%D8%B1%D8%B3%D8%A7%D9%86%D8%AF

بازار متشکل ارزی

 

اقتصادآنلاین – صبا نوبری؛ علی سعدوندی در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادآنلاین با اشاره به اینکه اطلاعاتی که در خصوص بازار متشکل ارزی در اختیار عموم قرار گرفته است بسیار محدود است، گفت: اما ایده تشکیل این بازار جالب است زیرا بازارهای متشکل به این دلیل تشکیل می‌شوند که کارایی و رقابت در آن را افزایش یابد.

وی با بیان اینکه شکاف میان خرید و فروش در بازار و یا صرافی‌ها بسیار زیاد است و گاهی به  بیش از ده درصد هم می‌رسد، ادامه داد: اینکه این بازار متشکل فقط در ساعات مشخصی فعالیت می‌کند باعث می‌شود تعداد مبادلات در واحد زمان بالا برود و به دنبال آن با افزایش چگالى تقاضای خرید-فروش، شکاف میان این دو تا حد نقطه پایه (یک صدم درصد) کاهش پیدا کند که به دنبال این اتفاق کارایی بازار افزایش خواهد یافت.

 

این استاد بانکداری افزود: با کاهش شکاف خرید-فروش اعتماد به بازار افزایش می‌یابد و وقتی افراد می‌بیند که دیگر قرار نیست ارز خود را به قیمت بسیار پایین‌تری از آنچه باید بخرند، بفروشند بخشی از ارزهایی را که به دلیل حفظ ارزش خریداری کرده بودند وارد بازار می‌کنند.

سعدوندی خاطرنشان کرد: مسئله دیگر این است که با کاهش شکاف میان خرید و فروش نوسانات در این بازار کاهش می‌یابد و به دنبال آن تقاضاهای سوداگرانه‌ای که برای ارز شکل می‌گیرد افت کرده و ممکن است بخشی از تلاطم‌های ارزی که در گذشته رخ داد دیگر پیش نیاید.

وی با تاکید بر اینکه در کشور ماشرایط خاصی بر بازار ارز حکمفرماست، گفت: در تمام دنیا بازار ۲۴ساعته و دائمی برای خرید و فروش ارز وجود دارد که هرلحظه در آن مبادلات صورت می‌گیرد اما در کشور ما مبادلات ارزی بویژه ارزهای کشورهای همسایه و یا ارزهای حواله به صورت محدود انجام می‌شود، در نتیجه ما مجبوریم که با تشکیل بازار متشکل ارزی این بازار را استاندارد کنیم.

این اقتصاددان یکی دیگر از اهداف تشکیل بازار متشکل ارزی را تعیین یک نرخ مرجع برای ارز عنوان کرد و افزود: در حال حاضر چند مرکز وجود دارند که نرخ مرجع برای خرید و فروش ارز را ارائه می‌کنند که مورد اعتماد افراد نیستند و اعتبار بانک مرکزی و قدرت مداخله آن در این بازارها هم بسیار محدود است.

وی با تاکید بر اینکه بانک مرکزی باید در بازار متشکل ارزی دخالت داشته باشد، گفت: البته حضور بانک مرکزی باید در این بازار از جنس بازارسازی باشد و زمانی که در این بازار عرضه کننده و یا متقاضی وجود ندارد، بانک مرکزی به خرید و فروش بپردازد.

سعدوندى افزود: اگر تنها صرافی‌های بانکی اجازه فعالیت در این بازار داشته باشند، یکی از نقاط ضعف این بازار خواهد بود. سازوکار این بازار باید مانند بازار بورس باشد، به طوری که هر کسی که ارزی برای عرضه عمده دارد بتواند در این بازار وارد شود و با دریافت کد معامله‌گری به فعالیت بپردازد.

این اقتصاددان در پایان با تاکید بر اینکه بازارمتشکل ارزی تنها بخشی از پازلی است که می‌تواند بازار ارز را سامان ببخشد، افزود: بازار مبادله آتی ارز با تسویه ریالی و بازارسازی ارز با استفاده از تکنولوژی‌های نوین بخش‌های دیگر این پازل هستند که در صورت شکل‌گیری می‌توان امید داشت که بازار ارز مشکلات فعلی را تجربه نکند.

https://www.eghtesadonline.com/بخش-%D8%B7%D9%84%D8%A7-%D8%A7%D8%B1%D8%B2-7/350363-%D8%AA%D8%B9%DB%8C%DB%8C%D9%86-%D9%86%D8%B1%D8%AE-%D9%85%D8%B1%D8%AC%D8%B9-%D8%A7%D8%B1%D8%B2-%D8%A8%D8%A7-%D8%AA%D8%B4%DA%A9%DB%8C%D9%84-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D9%85%D8%AA%D8%B4%DA%A9%D9%84-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%DB%8C-%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B6%D8%A7%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%B3%D9%88%D8%AF%D8%A7%DA%AF%D8%B1%D8%A7%D9%86%D9%87-%DA%A9%D8%A7%D9%87%D8%B4-%D9%85%DB%8C-%DB%8C%D8%A7%D8%A8%D8%AF

 

کنترل تورم

عملیات بازار باز چطور به کنترل تورم می‌انجامد؟

یک استاد بانکداری گفت: عملیات بازار باز موثرترین ابزار کنترل تورم است که رقابت ناسالم بانکها ناشی از سیاستگذاری غلط پولی را متوقف کرده و در نهایت، در کنار نظارت جدی، به کنترل تورم می‌انجامد.

علی سعدوندی در گفتگو با خبرنگار مهر، عملیات بازار باز را موفق‌ترین ابزار سیاستگذاری پولی عنوان کرد و گفت: عملیات بازار باز اگرچه در کنار سایر ابزارهای سیاست‌گذاری پولی قرار دارد؛ اما به تدریج بانک‌های مرکزی دریافته‌اند که سایر ابزارها کارایی لازم را ندارند و بنابراین برخی از آنها را، از جعبه ابزار بانک‌های مرکزی دنیا حذف کرده‌اند که نمونه آن، نرخ سپرده قانونی بانک‌ها نزد بانک مرکزی است که دیگر به عنوان ابزار سیاستگذاری پولی در دنیا مطرح نیست.

این اقتصاددان افزود: بر همین اساس، عملیات بازار باز، مؤثرترین ابزار در کنترل نرخ تورم بوده که با دقت بالایی، قادر است نرخ بازار بین بانکی را کنترل کند؛ به این معنا که در سطح نقطه پایه که یک صدم درصد است، در عملیات بازار باز می‌توان نرخ‌های بازار بین بانکی را کنترل کرد.

وی تصریح کرد: این ابزار کنترل نرخ سود به جامعه اطمینان می‌دهد که بانک مرکزی توانایی کنترل نرخ بهره را دارد و اگر این اعتماد به جامعه منتقل شود، باعث خواهد شد که بانک مرکزی از اعتبار لازم برخوردار شود؛ در این صورت اگر سیاستگذاری پولی درستی اعمال شود، آنگاه هدف‌گذاری تورمی معتبر خواهد بود و بانک مرکزی به خوبی خواهد توانست تورم را کنترل کند.

سعدوندی گفت: در واقع برای کنترل نرخ تورم، نیاز به هدف‌گذاری دو نرخ داریم، به این معنا که اولاً نرخ سود بازار بین بانکی باید کنترل شود و پس از آن، هدف‌گذاری تورمی صورت گیرد که هر دوی اینها، باید با واقعیت‌های اقتصاد کلان همخوانی داشته باشند؛ نه آنکه به عنوان مثال در فاصله سال‌های ۹۳ تا ۹۶ نرخ تورم کاهش یابد، ولی نرخ سود بالاتر رفته و وضعیت به نحوی پیش رود که اکنون اقتصاد ایران دچار مشکلات شدید تورمی باشد.

وی اظهار داشت: به هر روی، عملیات بازار باز یک ابزار است و باید سیاستگذاری‌های صحیح دیگری در کنار آن انجام شود؛ اما فعلاً مؤثرترین ابزاری است که برای نیل به اهداف پولی می‌توان به کار بست؛ این در شرایطی است که وضعیت نظام بانکی کشور در چند سال اول دولت تدبیر و امید یک وضعیت اضطراری بود که به ندرت در دنیا رخ داده و دلیل آن هم، این بود که در بازار بین بانکی، به اندازه کافی منابع مالی وجود نداشت و بانک‌ها چاره‌ای جز این نداشتند که وارد بازی پانزی روی سود سپرده‌ها شوند؛ اگرچه نمی‌توان منکر سوءمدیریت و وجود فساد در شبکه بانکی شد؛ ولی ایراد در سیاست گذاری پولی بوده است.

به اعتقاد سعدوندی، دلیل عمده‌ای که بانک‌ها به رقابت ناسالم کشیده شدند، سیاستگذاری پولی نادرستی بود که در دوره قبلی مدیریت بانک مرکزی صورت گرفت و اکنون هم اگر به اندازه کافی، منابع در بازار بین بانکی وجود داشته باشد و در کنار آن، عملیات بازار باز اجرا شده و نرخ سود بین بانکی نیز به درستی تعیین شود، بانک‌ها انگیزه‌ای برای رقابت ناسالم نخواهند داشت.

وی گفت: بانک‌ها اگر امید داشته باشند که منابع کافی در بازار بین بانکی در اختیار خواهند داشت، دست از رقابت ناسالم برمی‌دارند. البته عملیات بازار باز، یک ابزار سیاستگذاری است که به تنهایی کافی نبوده و احتیاج است که نظارت بانکی نیز تقویت شود؛ یعنی ناظر بانکی در جایگاه شایسته خود قرار گیرد که مطلقاً تا به امروز گام مؤثری در این راه برداشته نشده است.

این اقتصاددان گفت: در حال حاضر، آمال و آرزوی ناظر بانکی، اجرای بازل دو است که در دنیا از رده خارج شده، چراکه کارایی لازم را نداشته است؛ بنابراین باید به سمت اجرای بازل سه برویم. البته در زمان ریاست گذشته بانک مرکزی در زمینه اعمال استانداردهای IFRS۹ اقداماتی انجام شد، اما به نظر می‌رسد که اکنون همان سختگیری‌های سابق نیز وجود ندارد.

وی ادامه داد: تا وقتی که نظام بانکی، تحت نظارت شدید و بدون تبعیض ناظر پولی قرار نگیرد، کنترل تورم خواب و خیالی بیش نیست؛ هر چه باشد بالاخره تا به امروز، ابزار کنترل تورم را در اختیار نداشتیم و اگر افرادی در مورد دستاورد تورم سخن گفته‌اند، این موضوع ادعایی بیش نبوده است؛ چراکه ابزارهای لازم برای کنترل را نداشته‌ایم؛ ابزارهایی که در همه دنیا جواب داده و تنها کشورهایی که در مورد این ابزارها ایراد یا بهانه دارند، ایران و ونزوئلا هستند که با نگاه تردیدآمیز به دستاوردهای علم و تجربه بشری در حیطه اقتصاد می‌نگرند.

سعدوندی گفت: ابزار عملیات بازار باز به تنهایی کافی نیست؛ بلکه نظارت به شدت باید تقویت شود. نه آنکه با تسامح و تساهل کار پیش رود. در این میان بخش نظارت بانک مرکزی هم از نظر تخصص و هم از نظر ابزارهای قانونی باید تقویت شود؛ این معنا ندارد که ناظر بانکی به یک بانک اخطار دهد اما بانک مذکور از سوی برخی مراجع صاحب نفوذ، مسئولان و مدیران متخلف آن بانک پشتیبانی شود. بنابراین اگر بانکی در اعمال سیاست مدیریت ریسک و تطبیق قانونی دچار مشکل، اهمال و سستی است، چرا از مراجع دیگر هماهنگی‌هایی صورت می‌گیرد که مدیر نالایق را به رغم نظر ناظر بانکی به سر کار برگردانند؟ اگر این رویه همچنان ادامه یابد، در این صورت اطمینان داشته باشید که هیچ‌گاه نمی‌توان تورم را کنترل کرد.

https://www.mehrnews.com/news/4595594/%D8%B9%D9%85%D9%84%DB%8C%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D8%B2-%DA%86%D8%B7%D9%88%D8%B1-%D8%A8%D9%87-%DA%A9%D9%86%D8%AA%D8%B1%D9%84-%D8%AA%D9%88%D8%B1%D9%85-%D9%85%DB%8C-%D8%A7%D9%86%D8%AC%D8%A7%D9%85%D8%AF

عملیات بازار باز

عملیات بازار باز شرایط مثبتی برای شرکت‌های بورسی فراهم می‌کند/ کاهش مالیات بر شرکت‌ها می‌تواند شاخص را ۲۵ تا ۵۰ درصد افزایش دهد

تبریک

10 ماه پیش یکی از مسئولان بلندپایه پولی کشور چشم در چشمان اینجانب دوخته فرمودند: “وقت خودت را تلف نکن تا ما هستیم عملیات بازار باز در این کشور اجرایی نخواهد شد.”

اجرای عملیات بازار باز را پس از 40 سال تحمل تورم بر ایرانیان تبریک عرض می کنم. اگر روند تحول سیاست گذاری پولی بر مسیر اصلاح پیش رود امید دارم که تورم در ایران برای همیشه به زباله دان تاریخ سپرده شود. به امید آن روز.

سعدوندی اظهار داشت: افزایش نرخ ارز باعث می‌شود تا شرکت‌های صادراتی برعکس سال گذشته از محل افزایش نرخ ارز منتفع شوند که در این شرایط بخشی از منابع صادراتی به کشور بازگشته و صرف تولید داخل می شود.

دکتر علی سعدوندی در گفت‌وگو با ایلنا درباره رشد اخیر شاخص بورس گفت: در مورد اینکه وضعیت اقتصادی ایران در سال پیش روى چگونه خواهد بود نظرات مختلفی وجود دارد و ما به طور قطع نمی‌توانیم روند رشد اقتصادی را پیش‌بینی کنیم، اما برآوردها نشان می‌دهد که این روند چندان مثبت نخواهد بود، البته این به معنای سرایت این برآوردهای منفی به بازار بورس نیست و دلایل مختلفی وجود دارد که امسال بازار بورس از رشد مطلوبی برخوردار خواهد بود.

وی ادامه داد: اگر بتوانیم دخالت‌های منفی ناظر بازار و برخى مدیران صندوق‌ها در بورس را کنترل کنیم این احتمال وجود دارد که شاخص بورس تا پایان سال تا حد دو برابر رشد داشته باشد. دلیل این مسئله این است که هنوز بازار نسبت به سود‌دهی فعلى شرکت‌ها ارزان است یعنی با وجود افزایش قیمت‌ها هنوز انتظار افزایش بیشتر وجود دارد. موضوع دیگر سیاست‌های کلان اقتصاد کشور است که به سمت کنترل و کاهش نرخ بهره در حرکت است و این بهترین شرایط را برای بازار سرمایه ایجاد می‌کند.

سعدوندی تصریح کرد: از سویی عملیات بازار باز در چند ماه اخیر از سوی صندوق ضمانت سپرده‌ها آغاز شده و پیش بینی می‌شود این عملیات ادامه داشته باشد بنابراین بخشی از منابع بانک مرکزی به سمت اوراق سرازیر و از آنجا به بازار سرمایه سرریز می‌شود که باز شرایط مثبتی برای شرکت‌های بورسی و رشد قیمت‌ها فراهم خواهد کرد.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: همچنین سوددهی شرکت‌ها نشان می‌دهد که شرکت‌ها  از لحاظ سود‌دهی وضعیت نامناسبی ندارند و گزارش‌ها در سه ماهه چهارم سال گذشته نشان می‌دهد که شرایط بغرنج و غیرقابل کنترل نیست و از این جهت باز هم برآوردها مثبت است.  همچنین شعار امسال در راستای رونق تولید است و خوشبختانه تمام دستگاه‌های دولتی و نهادهاى عمومی در راستای تقویت تولید داخلی در حرکت هستند‌. برای مثال طرحی وجود دارد که مالیات بر شرکت‌ها از نرخ ۲۵ به ۲۰ و ۱۵ درصد کاهش یابد که در این صورت مجددا ما شاهد افزایش حداقل ۲۵ تا ۵۰ درصدی شاخص بورس خواهیم بود.

این استاد دانشگاه با اشاره به تأثیر قیمت ارز بر شاخص بورس گفت: افزایش نرخ ارز باعث می‌شود تا شرکت‌های صادراتی برعکس سال گذشته از محل افزایش نرخ ارز منتفع شوند که در این شرایط بخشی از منابع صادراتی به کشور بازگشته و صرف تولید داخل می شود. مورد دیگر اینکه برخی از این شرکت‌ها در سال گذشته رشد خوبی نداشتند  بنابراین از حضیض به سمت بالا در حال حرکت هستند و  به این دلیل شاید امسال وضعیت خوبی داشته باشند در واقع  برای رسیدن به حالت تعادل شاهد رشد سهام این شرکت‌ها خواهیم بود. بنابراین پیش بینی بنده این است که نیمه دوم سال از این جهت روند مثبتی داشته باشیم.

وی در مورد تاثیر تصمیم اخیر امریکا در مورد سپاه پاسداران بر بازار بورس گفت: البته در کوتاه‌مدت انتظار می‌رفت که بازار بورس واکنش منفی نسبت به این تصمیم داشته باشد که با مدیریت بازار این تأثیر منفی کنترل شد، البته باید توجه داشت که این تحریم از نظر اقتصادی نمی‌تواند تاثیری داشته باشد چون پیش از این سپاه تحریم بوده و این بیشتر یک گام سیاسی است تا یک حرکت حساب شده اقتصادى.

https://www.ilna.ir/%D8%A8%D8%AE%D8%B4-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%DB%8C-4/750422-%D8%B9%D9%85%D9%84%DB%8C%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D8%B2-%D8%B4%D8%B1%D8%A7%DB%8C%D8%B7-%D9%85%D8%AB%D8%A8%D8%AA%DB%8C-%D8%A8%D8%B1%D8%A7%DB%8C-%D8%B4%D8%B1%DA%A9%D8%AA-%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3%DB%8C-%D9%81%D8%B1%D8%A7%D9%87%D9%85-%D9%85%DB%8C-%DA%A9%D9%86%D8%AF-%DA%A9%D8%A7%D9%87%D8%B4-%D9%85%D8%A7%D9%84%DB%8C%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B1-%D8%B4%D8%B1%DA%A9%D8%AA-%D9%87%D8%A7-%D9%85%DB%8C-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D9%86%D8%AF-%D8%B4%D8%A7%D8%AE%D8%B5-%D8%B1%D8%A7-%D8%AA%D8%A7-%D8%AF%D8%B1%D8%B5%D8%AF-%D8%A7%D9%81%D8%B2%D8%A7%DB%8C%D8%B4-%D8%AF%D9%87%D8%AF